2023-06-30 16:28:15
燒堿市場月評
來源：卓創資訊 周超 更新時間：2023-06-28
1、本月市場回顧
1.1價格走勢圖
1.2市場評述
6月國內各地區32%液堿市場價格月均價環比漲跌不一。江蘇、浙江、福建和內蒙古地區液堿月均價環比上漲，山東、河北、河南、江西、安徽、湖北、寧夏、廣東、四川、重慶和廣西地區液堿月均價環比下降。以山東地區為例，截至6月28日，山東32%離子膜堿市場價格月均價為805.74元/噸，較5月均價858.45元/噸下降6.14%，較去年6月均價1161.19元/噸下降30.61%。截至6月28日，山東32%離子膜堿主流現匯出廠價格710-780元/噸，收盤均價745元/噸，較5月31日收盤均價852.50元/噸下降12.61%。
上半年國內液堿市場價格整體呈現震蕩下行的走勢，其走勢基本符合我們在《2022-2023中國燒堿市場年度報告》中對2023年液堿價格向下回落的預測，但上半年在終端需求疲軟之下，下游生產積極性持續不高，而液堿供應量較充足，國內供需矛盾明顯，出口端也顯疲軟，液堿價格在2月至3月上半月連續下滑，之后仍震蕩下行，到6月底降至最低位，以山東市場為例，6月下旬32%液堿市場價格均價已跌破800元/噸，低于年報中對2023年最低值的預期。截至6月28日，2023年上半年山東32%液堿市場價格均價為890.10元/噸，較去年同期1080.48元/噸下降17.62%，6月28日收盤均價為745元/噸，較年初價格1070元/噸下降30.37%。各個市場的具體變化及原因如下表所示：
表1 各地區液堿市場價格變動及市場表現情況
大區 | 省份 | 月均價變化 | 影響因素 |
華北 | 山東 | 下降 | 隨著檢修季結束，供應量增加，氯堿企業出貨不暢，需求疲軟，供需過剩情況依舊存在，價格承壓持續下行 |
河北 | 下降 | 下游接貨積極性不高，謹慎觀望，且受山東液堿降價影響，價格震蕩下滑 | |
河南 | 下降 | 氧化鋁采購液堿價格下滑，利空散戶價格，且受山東液堿降價影響，價格下滑 | |
華東 | 江蘇 | 上漲 | 月內價格高位回落，月初因有氯堿裝置檢修的看漲預期，下游采購積極性較高，氯堿企業挺價銷售意愿偏強，市場價格上漲，隨后因需求疲軟，市場價格逐步回落，收盤價格低于上月，但月均價略高于上月 |
浙江 | 上漲 | 雖需求疲軟，但氯堿企業開工負荷環比下降，液堿供應量下降，加之周邊上海及江蘇個別氯堿企業檢修，液堿價格變化不大，市場盤整運行，均價環比上漲 | |
江西 | 下降 | 月內江西價格高位回落，當地供應變動不大，但因下游整體需求疲軟，且受江蘇液堿價格中下旬下降影響，月內價格下降，月均價低于上月 | |
安徽 | 下降 | 上旬氯堿企業出貨尚可，且受江蘇液堿漲價提振，價格堅挺，中下旬受江蘇、山東液堿降價影響，加之下游需求平淡，價格震蕩下滑，均價環比下降 | |
福建 | 上漲 | 月內龍巖龍華氯堿裝置停車檢修，東南電化氯堿裝置有檢修預期，對液堿價格帶來一定支撐，中旬價格有所上漲，但山東、江蘇液堿價格下滑明顯，對福建有一定利空影響，月末價格穩中小幅回落，均價環比上漲 | |
華中 | 湖北 | 下降 | 月初因出貨不佳，部分氯堿企業降價出貨，后市場供需情況變動較小，價格持穩，均價環比下降 |
西北 | 內蒙 | 上漲 | 液堿價格先漲后跌，中上旬部分氯堿裝置安排停車檢修，液堿供應量減少，液堿價格穩中小幅上行，隨著檢修結束，液堿供應量恢復，需求疲軟，液堿價格出現下滑，均價環比上漲 |
寧夏 | 下降 | 當地供應變動不大，但需求表現疲軟，價格有所下降 | |
華南 | 廣東 | 下降 | 貿易商出貨情況不佳，需求疲軟，成交重心小幅下移，均價環比下降 |
西南 | 四川 | 下降 | 氯堿裝置開工負荷率不高，液堿供應偏緊，但是下游需求疲軟，市場成交一般，液堿價格下降 |
重慶 | 下降 | 下游需求尚可，個別氯堿企業裝置運行不穩，受四川液堿降價影響，價格穩中有降 | |
廣西 | 下降 | 月初受氧化鋁采購液堿價格下滑影響，市場看空情緒較濃，對其他客戶出貨價格下降，后下游需求變動不大，氯堿企業出貨尚可，價格持穩為主，均價環比下降 | |
氧化鋁工廠液堿采購價格 | 山東 | 下降 | 2023年6月份氧化鋁工廠液堿采購價格由790噸下降80元/噸，降至710元/噸 |
河南 | 下降 | 2023年6月份河南地區氧化鋁企業液堿訂單價較上月下降100元/噸，折百送到氧化鋁價格2950-3050元/噸，企業所在區域不同，到貨價格略有差異 | |
山西 | 下降 | 2023年6月山西孝義地區送到氧化鋁工廠液堿訂單價格較上月下降100元/噸，折百送到氧化鋁價格2800元/噸 | |
廣西 | 下降 | 2023年6月份廣西地區氧化鋁企業液堿訂單價格較上月下降，折百送到氧化鋁價格3030-3050元/噸左右，氧化鋁企業所在區域不同，到貨價格略有差異 |
表2 國內32%離子堿主流出廠（貨）價格表（華北及西北地區）
單位：元/噸
日期 | 山東 | 河北 | 河南（折百價） | 內蒙（烏海折百價） |
06月01日 | 790—920 | 820—890 | 3050—3100 | 2300—2350 |
06月08日 | 770—900 | 790—880 | 2950—3000 | 2350—2400 |
06月15日 | 750—840 | 790—820 | 2950—3000 | 2400—2400 |
本月收盤價 | 710—780 | 710—770 | 2900—2950 | 2300—2300 |
月度漲跌值 | -80—-135 | -110—-120 | -150—-150 | 0—-50 |
較去年同月漲跌值 | -390—-440 | -460—-560 | -900—-1200 | -1750—-1800 |
上月均價 | 858.45 | 887.62 | 3075.00 | 2353.57 |
本月均價 | 805.74 | 805.26 | 2985.53 | 2372.37 |
較上月均價漲跌值 | -52.72 | -82.36 | -89.47 | 18.80 |
較上月均價漲跌幅 | -6.14% | -9.28% | -2.91% | 0.80% |
表3 國內32%離子堿主流出廠（貨）價格表（華東地區）
單位：元/噸
日期 | 江蘇 | 浙江送到蕭紹 | 安徽 | 江西 |
06月01日 | 880—900 | 950—980 | 870—950 | 900—980 |
06月08日 | 870—920 | 950—980 | 870—950 | 900—980 |
06月15日 | 810—910 | 950—980 | 870—920 | 900—980 |
本月收盤價 | 720—800 | 950—980 | 750—800 | 850—940 |
較上月漲跌值 | -160—-100 | 40—30 | -120—-150 | -50—-40 |
較去年同月漲跌值 | -480—-480 | -420—-430 | -510—-480 | -500—-510 |
上月均價 | 833.10 | 925.00 | 910.00 | 940.00 |
本月均價 | 850.00 | 965.00 | 863.95 | 930.00 |
較上月均價漲跌值 | 16.90 | 40.00 | -46.05 | -10.00 |
較上月均價漲跌幅 | 2.03% | 4.32% | -5.06% | -1.06% |
表4 國內32%離子堿主流出廠（貨）價格表（華南及西南地區）
單位：元/噸
日期 | 福建 | 廣東 | 廣西 | 四川（折百價） |
06月01日 | 960—1030 | 870—880 | 950—1050 | 3500—3600 |
06月08日 | 960—1030 | 870—880 | 950—1000 | 3500—3600 |
06月15日 | 1010—1100 | 860—880 | 950—1000 | 3500—3600 |
本月收盤價 | 1000—1100 | 860—880 | 950—1050 | 3100—3500 |
較上月漲跌值 | 80—130 | -10—0 | 0—0 | -400—-100 |
較去年同月漲跌值 | -550—-500 | -640—-650 | -580—-600 | -1900—-2100 |
上月均價 | 945.00 | 895.71 | 1069.05 | 3750.00 |
本月均價 | 1026.05 | 872.37 | 980.26 | 3492.11 |
較上月均價漲跌值 | 81 | -23.35 | -88.78 | -257.89 |
較上月均價漲跌幅 | 8.58% | -2.61% | -8.31% | -6.88% |
*月收盤價格為每月底價格，表內漲跌計算均以月收盤為基礎,表內月均價以自然月正常工作日價格算術平均值。
2、 相關產品
2.1 液氯
截至6月28日，多數市場月均價及收盤價格均高于上月，僅內蒙古地區月均價、內蒙古地區收盤價及浙江地區收盤價低于上月。以山東地區為例，6月28日槽車液氯出廠價在1-150元/噸，較5月31日的（-200）-（-100）元/噸累計上漲了201-250元/噸。截至6月28日，6月山東槽車液氯主流成交價格月均價-138.11元/噸，較上月均價-296.43元/噸上漲53.41%，較去年6月均價471.29元/噸下降129.30%。6月山東液氯價格上旬低位震蕩，下旬震蕩上行，上旬供應較為充足，需求表現疲軟，價格低位震蕩，下旬因有氯堿裝置減產或檢修，供應階段性偏緊，且有下游裝置提負荷運行，加之受液堿價格下降較多影響，氯堿企業挺價銷售液氯意愿偏強，市場價格震蕩上行。各市場具體情況如表1所示。
上半年液氯價格波動幅度較大，以山東地區為例進行說明，上半年液氯價格波動主要分為5個階段。第一階段是1月份，液氯價格低位盤整，此階段供應變動不大,需求較弱；第二階段是1月底至3月中旬，液氯價格震蕩上行，此階段需求有所恢復，市場成交尚可；第三階段是3月中旬至5月初，液氯價格震蕩下行，此階段需求逐步走弱，且部分下游盈利較差，對液氯采購價格控制較為嚴格；第四階段是5月初至6月中旬，液氯價格低位震蕩，這一階段買賣雙方博弈明顯 ；第五階段是6月中旬至月底，液氯挺價上漲，這一階段液氯需求沒有明顯好轉，但因液堿價格下降較多，氯堿裝置虧損，氯堿企業挺價銷售液氯意愿強烈，此外有部分氯堿裝置減產或檢修，加之配套下游提負荷運行，市場液氯供應量略有減少。
2.2 PVC
6月國內PVC粉市場價格震蕩整理，月均價小幅回落，整體交投氣氛平淡。截至6月28日，國內電石法SG-5月均價5677元/噸，較上月均價5790元/噸下跌113元/噸，跌幅1.95%，月均價跌幅縮小。月內影響市場走勢的主要因素一方面供應端檢修集中，行業開工負荷率超預期下降。另一方面需求端進入小淡季，下游需求不佳，采購積極性欠佳，僅出口接單存在短暫放量。第三方面庫存有所積累，供需壓力偏大，市場信心不足。除此之外中下旬市場預期宏觀存在進一步寬松可能，大宗商品存在一定的共振支撐，但月底預期落空，美聯儲加息預期再起，市場宏觀氛圍轉弱。
2023年上半年PVC市場價格整體呈現先漲后跌態勢，1月份價格上漲，2-6月價格震蕩下跌。2023年上半年國內電石法SG-5自提均價在6093元/噸，較2022年上半年8756元/噸下跌2663元/噸，跌幅為30.41%。從驅動因素來看，1月份價格重心上移，主要驅動在于強復蘇預期。2-6月價格震蕩回落，主要是因為基本面弱勢難改，供應端新增產能較多，需求表現不佳，庫存居高不下。另一方面宏觀面強復蘇預期落空，現實轉為弱復蘇，房地產延續弱勢，拖累需求預期。
3、下月市場展望
供應方面：7月氯堿企業計劃檢修產能減少，多數地區液堿供應較充足，利空液堿價格。部分區域氯堿企業或因虧損、錯峰調產降負荷運行，液堿供應階段性減少，對當地價格有利多提振。
需求方面：預計7月氧化鋁、粘膠短纖行業開工負荷率小幅下降，對燒堿剛性需求減少，并且盈利空間預計收窄，仍有壓價采購可能，紙漿行業對燒堿需求預計變動不大，但仍嚴格控制采購成本，其他下游行業預計生產積極性不高，部分下游存減產可能，整體對燒堿需求預計減少。
心態方面：預計7月液氯市場仍延弱運行，氯堿企業盈利情況不佳，繼續挺價銷售液堿，利多液堿價格。
出口方面：7月日韓氯堿裝置無檢修情況，國際貨源充足，且國際下游和貿易商對后市謹慎觀望，簽單情況不佳，出口基本無套利空間，預計對國內液堿價格難有支撐。
綜合各方面因素來看，7月預計液堿供需矛盾仍存，在需求疲軟狀態下，32%液堿價格仍有下降空間，但受氯堿企業挺價心態和階段性減產、檢修影響，下行空間有限，個別區域價格或有階段性上漲。需密切關注氯堿裝置負荷情況和新增產能投產情況。以山東地區為例，預計2023年7月當地32%離子膜液堿價格運行區間在670-740元/噸。
下月各個市場的變動情況預測如下表所示：
表5 下月各地區液堿市場價格變動情況預測
大區 | 省份 | 下月變化 | 影響因素 |
華北 | 山東 | 下降 | 7月份暫無檢修計劃，供應量相對正常，需求端利多難尋，當地企業出廠價格仍有一定下行壓力，預計穩中下降 |
河北 | 下降 | 預計液堿供應較充足，部分下游開工負荷率或有下降，需求較弱，市場參與者謹慎看空，價格仍有下降可能 | |
河南 | 下降 | 下游氧化鋁存壓價意向，液堿采購價格或有下降，其他下游預計生產積極性不高，觀望氛圍較濃，預計價格有所下降 | |
華東 | 江蘇 | 下降 | 江蘇雖仍有氯堿裝置檢修，但預計需求延弱，市場供需格局無明顯好轉，價格仍有一定下降空間 |
浙江 | 下降 | 受山東及江蘇價格下行影響，疊加需求利多難尋，當地液堿價格出現下調可能性較大 | |
江西 | 下降 | 當地供應預計變動不大，但需求疲軟，且受江蘇價格有下降預期影響，江西市場價格存一定下降可能性 | |
安徽 | 下降 | 預計供需情況難有改善，下游接貨情況一般，且受江蘇液堿降價預期影響，預計價格仍有下滑 | |
福建 | 下降 | 東南電化氯堿裝置計劃檢修，階段性對當地液堿市場帶來一定利多支撐，但隨著檢修結束，液堿價格預計同樣面臨一定下行壓力，出現下調的可能性較大 | |
華中 | 湖北 | 下降 | 預計下游需求延弱，大型下游企業存壓價可能，或帶動散戶價格下調，加之受山東及周邊市場降價預期影響，價格預計下降 |
西北 | 內蒙 | 下降 | 預計成交氣氛略顯平淡，區域內除7月底有個別企業安排檢修外，多數時間開工正常，在需求疲軟拖累下，液堿價格出現下行可能性較大 |
寧夏 | 下降 | 當地預計供應變動不大，需求偏弱，市場成交清淡，價格有一定下行壓力 | |
華南 | 廣東 | 下降 | 需求端利多依舊難尋，價格難有強勢表現，貿易商出貨價格預計弱勢整理為主，價格有小幅下探可能性。 |
西南 | 四川 | 下降 | 當地氯堿裝置或存在停車、降負荷運行可能性，供應量略有減少，但下游也或有一定程度減產，市場供需均有減少，市場成交情況一般，價格或將穩中有降，需密切關注當地供需雙方生產情況 |
重慶 | 下降 | 下游需求預計變動不大，但氧化鋁采購液堿價格或有下降，利空液堿價格，加之受四川液堿降價預期影響，價格預計下降 | |
廣西 | 下降 | 氧化鋁采購液堿價格或有下降，市場參與者謹慎觀望，其他下游需求預計仍較平淡，價格預計下降 |
2023年8月氯堿企業計劃檢修產能較少，且有新增產能預期釋放，液堿供應預計增加，部分下游或有減產，整體下游需求減少，價格預計震蕩下降，9月進入傳統秋季檢修季，氯堿企業檢修產能或有增加，階段性液堿供應減少，利多液堿價格，下游需求或也有改善，價格有所上漲，需密切關注氯堿裝置檢修情況和新增產能投產情況。
對于下半年國內液堿市場價格走勢，我們延續《2022-2023中國燒堿市場年度報告》中的觀點，整體仍舊相對看空，液堿市場難改疲態，偏弱勢運行，但要對去年年報中整體價格預測水平進行向下修正調整。以山東地區32%離子膜堿為例，當地主流出廠價格預計會在600-750元/噸區間震蕩。
卓創資訊認為，影響下半年國內液堿價格變化的主要驅動因素有以下幾方面：
從供應端來看，2023年下半年燒堿仍有230萬噸新增產能計劃投產，根據企業裝置進展情況，預計實際新增投產產能在130-150萬噸，在當前液堿市場存量產能供應仍有壓力的情況下疊加新增產能的投產，供應端預計會對液堿價格的利空影響較為明顯。
從需求端來看，根據卓創資訊了解，下游氧化鋁及造紙（紙漿）行業有個別新增產能投產但不確定性較大，而粘膠纖維、化工、印染等傳統耗堿行業亮點匱乏，幾無新的擴張空間，對燒堿需求難有向好；新能源行業經過近幾年擴張，進一步擴張步伐有所放緩，對液堿市場整體提振作用較前幾年也相對減弱。根據測算，若目前有投產意向的下游相關行業順利投產疊加經濟基本面向好，前期未能開足的下游行業陸續復產，對于液堿整體需求增量預計最多在40-60萬噸的水平。因此但從供需基本面博弈來看，燒堿整體供應增量大于需求增量，供需矛盾仍舊難以緩解，對價格仍舊會帶來持續利空影響。
從出口市場來看，隨著歐洲方向投機性的需求消退疊加國內液堿供應量的增加，出口貨源的增加，FOB東北亞出口價格仍舊有一定下行空間，且基于出口量體量本身并不是太大的情況下，難以對國內市場帶來偏強勢提振，預計出口市場對國內燒堿提振作用難有增強。
另外，下半年需要特別關注堿氯平衡問題，從當前及下半年供需博弈的情況來看，氯堿企業整體盈利壓力預計依舊較大，行業性虧損預計成為常態，出現行業性減產的可能性存在，一定程度緩解供應端對價格的利空刺激，因此需要關注氯堿企業開工負荷變化情況。
綜合上述分析，卓創資訊延續《2022-2023中國燒堿市場年度報告》中關于下半年的趨勢預測，預計下半年國內液堿市場價格預計多偏弱運行，但價格區間需做向下修正。以山東地區32%離子膜堿為例，當地主流出廠運行價格預計會在600-750元/噸區間震蕩。根據季節性規律判斷，下半年的高點大概率出現在9、10月份，低點或出現在7、12月份。
風險提示：海外經濟增速超預期下滑甚至出現衰退；地緣風險超預期；政策落地不及預期；氯堿企業階段性因盈利不佳減產時間點不確定；成都大運會及杭州亞運會對裝置開工影響程度不確定性。
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